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科创板首批与市场预期差距大!五大行业潜力标

文章来源: 更新时间:2019-05-30 02:42

  科创板近两个月一直是市场的焦点,推进速度较快。目前上交所召集部分券商,进行券商推荐指引征求意见的沟通,包含了众多重磅信息。据相关沟通报告显示,首批科创板或不会有红筹企业,或还将要符合IPO审核51条的相关要求等。

  科创板近两个月一直是市场的焦点,推进速度较快。目前上交所召集部分券商,进行券商推荐指引征求意见的沟通,包含了众多重磅信息。据相关沟通报告显示,首批科创板或不会有红筹企业,或还将要符合IPO审核51条的相关要求等。

  2018年11月5日,国家领导人在首届中国国际进口博览会上表示,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。

  2018年11月以来,证监会和上交所已经将设立科创板和试点注册制作为工作的重心。同时,多个地方政府积极响应,大力配合科创板筹备,从多地摸底的情况来看,多是要求企业在进行信息收集时填写研发投入占收入比、发明专利情况、财务情况等。按照地理区域划分来看,人工智能、集成电路等高科技行业集聚的华东地区对科创板响应力度最大。

  2018年12月份,21世纪经济报道记者从接近上交所人士处获悉,2019年1月份大概率会发布科创板实施办法和细则。2019年6月之前会启动科创板的工作,而最快或在2019年3-4月份就能接受有关企业的申报材料。

  2019年1月份还未过半,第一财经日报记者从知情人士处获悉,上海证券交易所召集部分券商,进行了主题为科创板券商推荐指引征求意见的一对一(不同人对不同券商)沟通。

  首先不同点较多,据第一财经记者获得的相关沟通报告显示,和之前市场预计的创新内容——红筹企业被纳入考虑、不用再拆VIE不同,未来科创板推荐企业或不接受红筹架构、也不接受VIE架构。

  某一线投行人士告诉记者,从沟通情况来看,科创板首批企业中或将不会有红筹企业,投行也暂将这一方面的企业排除于项目之外。

  另一个新的风向是,科创板首批企业或还将要符合IPO审核51条的相关要求。

  2018年6月,监管部门曾向各大券商投行发布了最新的IPO审核51条问答指引。该指引包括两大部分,一是26条首发审核财务与会计知识问答,二是25条首发审核非财务知识问答。在问答指引中,IPO审核标准进一步细化。

  “监管还是希望在客观上把规则设计细致化,目前要求是除了盈利标准外,最好参照51条审核的基本理念。”上述投行人士称,51条未来或将作为科创板企业上市的指引,但不一定会作为发行条件完全照搬。“目前这一项要求还在沟通之中。”

  1、新一代信息技术,包括集成电路、人工智能、云计算、大数据、互联网、软件、物联网等。

  2、高端装备制造和新材料,主要包括船舶、高端轨道交通、海洋工程、高端数控机床,机器人及新材料。

  5、技术服务领域,主要为半导体集成电路、新能源、高端装备制造和生物医药提供技术服务的企业。

  对于不属于上述五个领域的企业,券商如果推荐科创板,监管则要求需要出具专项说明,并经咨询委员会认可。

  具体到企业要求,科创板企业则需要满足四个方面:具有自主知识产权,相关技术突破国际垄断;相关技术是企业收入增长的主要驱动力,企业主要收入来源 于其技术(未设相关比例);具有成熟的研发体系,研发团队;以及具有成熟的商业模式。

  记者从不止一家投行人士处获悉,科创板目前推荐项目多为小而美的细分行业龙头,普遍预期是1月底征求意见稿将出炉。

  科创板是资本市场关注的热点,其发行上市标准更是经历了市场的多种猜想。新浪财经前期获悉,在研讨中,科创板的发行上市标准或从五种维度来看。

  第一种为“市值+净利润+收入”标准:市值不少于10 亿,连续两年盈利,最近两年扣非后净利润累计不少于5000 万;或市值不少于10 亿,最近一年盈利且营收不少于1亿。

  第二种则是“市值+收入+现金流”标准:市值不少于20亿;最近一年营收不少于3亿,最近三年经营活动现金流净额累计不少于1亿。

  第四种是“市值+收入+研发投入”标准:市值不少于15亿;最近一年营收不少于2亿;最近三年研发投入合计占最近三年营收合计比例不低于10%。

  第五种:市值不少于40亿,主要产品或市场空间大;经国家有权部门批准,取得阶段性成果;获得知名投资机构一定金额投资;医药企业取得至少一项一类新药二期临床实验批件;其他符合科创板定位的企业,需具备明显技术优势,符合一定标准。

  申万宏源认为,预期的科创板上市标准比A股更加多元化,比战略新兴板更严格,并为交易所留出了自由裁量空间。

  其次预期科创板投资者门槛远低于新三板,有利于活跃流动性。相对于新三板投资者需500万金融资产的门槛,科创板的投资者资产门槛大幅降至50万元,虽然增加了6个月A股经验的要求,但还是比新三板两年以上证券投资经验的要求低得多。该投资者门槛较为符合市场预期,预计未来随着试点的成熟,可能会慢慢降低投资者门槛。

  符合标准一的新三板企业共有471家,符合标准二的新三板企业共62家,符合标准三的共有89家,符合标准四的新三板企业有29家,排除重复项共有486家企业符合科创板上市标准。

  在符合科创板上市标准的486 家企业中,仅有4 家同时符合四项标准,46 家企业同时符合三项标准,61 家企业同时符合两项标准,375 家企业符合一项标准。

  (2)所属三板管理型分类门类行业为制造业或信息传输、软件和信息技术服务业或科学研究和技术服务业;

  (3)自在新三板挂牌以来从未有过证监会及其派出机构、全国股转系统及其他自律组织、其他监管机构的处罚。

  另外,华创证券认为以下四种细分领域的业界翘楚有望率先登陆科创板:人工智能、云计算、企业级信息服务、智能制造。

  名单中,云计算企业拥有阿里云、金山云、华为数据、Ucloud、星环信息;人工智能领域有商汤科技、优必选科技、云从科技、旷视科技、寒武纪科技、依图科技、深兰科技、极链网络、英语流利说、乂学教育、冰洲石生物;企业级服务包括WeWorkChina、优客工场、360企业安全;智能硬件包含大疆无人机、柔宇科技、优必选、澜起科技、联影医疗。



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